Chińskie władze zgodziły się wyemitować specjalne obligacje skarbowe o wartości 3 bln juanów (411 mld dolarów) w przyszłym roku, co byłoby najwyższą kwotą w historii, ponieważ Pekin zwiększa bodźce fiskalne, aby ożywić słabnącą gospodarkę. Plan emisji długu na 2025 r. oznaczałby znaczny wzrost w porównaniu z tegorocznym 1 bln juanów i pojawia się, gdy Pekin podejmuje działania mające na celu złagodzenie skutków spodziewanego wzrostu taryf celnych USA na chiński import, po objęcia urzędu prezydenta USA przez Donalda Trumpa.
Dochód zostanie przeznaczony na zwiększenie konsumpcji za pośrednictwem programów subsydiowania, modernizacji sprzętu przez przedsiębiorstwa i finansowania inwestycji w zaawansowane sektory napędzane innowacjami, między innymi, podały źródła.
Po tej wiadomości rentowność 10-letnich i 30-letnich obligacji skarbowych Chin wzrosła odpowiednio o 1 bp (punkt bazowy) i 2 bp.
Planowana specjalna emisja obligacji skarbowych w przyszłym roku będzie największą w historii i podkreśla gotowość Pekinu do jeszcze większego zadłużenia się, aby przeciwdziałać siłom deflacyjnym w drugiej co do wielkości gospodarce świata.
W ramach przyszłorocznego planu około 1,3 bln juanów, które mają zostać zebrane za pośrednictwem długoterminowych specjalnych obligacji skarbowych, sfinansuje „dwa główne” i „dwa nowe” programy. „Nowe” inicjatywy składają się z programu dotacji na dobra trwałe, umożliwiającego konsumentom wymianę starych samochodów lub urządzeń i kupowanie nowych ze zniżką, oraz odrębnego programu, który dotuje modernizację sprzętu na dużą skalę dla przedsiębiorstw.
„Główne” programy odnoszą się do projektów, które wdrażają strategie krajowe, takie jak budowa kolei, lotnisk i gruntów rolnych oraz budowanie potencjału bezpieczeństwa w kluczowych obszarach, zgodnie z oficjalnymi dokumentami.
Realna groźba wyższych ceł
Pekin w pełni przeznaczył wszystkie wpływy z tegorocznego 1 bln juanów na ultradługie specjalne obligacje skarbowe, przy czym około 70 proc. wpływów sfinansuje „dwa główne” projekty, a pozostała część zostanie przeznaczona na „dwa nowe” programy.
Kolejna duża część planowanych wpływów na przyszły rok zostanie przeznaczona na inwestycje w „nowe siły produkcyjne”, oznaczające zaawansowaną produkcję, taką jak pojazdy elektryczne, robotyka, półprzewodniki i zielona energia. Reszta zostanie przeznaczona na rekapitalizację dużych banków państwowych, ponieważ czołowi pożyczkodawcy zmagają się ze zmniejszającymi się marżami, słabnącymi zyskami i rosnącymi złymi kredytami.
Emisja nowego długu skarbowego w przyszłym roku będzie równała się 2,4 proc. PKB z 2023 r. Pekin pozyskał już 1,55 bln juanów za pośrednictwem takich obligacji w 2007 r., co stanowiło 5,7 proc. ówczesnej produkcji gospodarczej.