J.P.Morgan dołączył do Goldman Sachs, konkurenta Wall Street, aby prognozować wzrost gospodarczy strefy euro na 2025 r. w wyniku reform luzowania fiskalnego w Niemczech. Podobnie jak Goldman, JPM spodziewa się wzrostu o 0,1 punktu procentowego do 0,8 proc. Na 2026 r. JPM spodziewa się wzrostu o 1,2 proc., czyli o 0,3 punktu proc.
– Ta rewizja jest napędzana głównie przez Niemcy, ale przewidujemy również nieco silniejszy wzrost w reszcie regionu z powodu skuków ubocznych i nieco luźniejszej polityki fiskalnej — powiedzieli ekonomiści JPM w notatce z późnego piątku (7.03).
W zeszłym tygodniu strony rozmów w sprawie utwozenia nowego rządu Niemiec zgodziły się spróbować poluzować zasady fiskalne, co oznaczałoby boom pożyczkowy o wartości prawie biliona euro na sfinansowanie wydatków na obronę i infrastrukturę. Jednak dom maklerski ostrzegał również, że niepewność związana z polityką taryfową Trumpa może prawdopodobnie wpłynąć na wzrost gospodarczy w nadchodzących miesiącach i oszacował niewielki wzrost inflacji w strefie euro w tym i przyszłym roku.
Dokonując szóstej obniżki od czerwca, Europejski Bank Centralny obniżył stopę depozytową do 2,5 proc. w czwartek (6.03), ale ostrzegł przed „dużą niepewnością”, w tym ryzykiem, że wojny handlowe i większe wydatki na obronę mogą napędzać inflację, zwiększając perspektywę przerwy w łagodzeniu polityki w przyszłym miesiącu. W tej samej notatce JPM powiedział, że nie spodziewa się, że EBC obniży stopy w kwietniu w porównaniu z wcześniejszą prognozą obniżki o 25 punktów bazowych.
Dom maklerski spodziewa się tylko dwóch obniżek stóp procentowych w tym roku – w czerwcu i wrześniu – w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami trzech obniżek stóp.
„Podkreślamy ryzyko, że potencjalne nałożenie przez USA taryf na towary europejskie może również zmusić ich do spotkania na żywo w kwietniu i powrotu do podejścia back-to-back” – dodaje JPM w notatce.