Inwestorzy spodziewają się większych zysków na amerykańskim rynku akcji w 2025 r. po dwóch kolejnych latach prosperity, napędzanych przez solidną gospodarkę wspierającą zyski przedsiębiorstw, umiejętnie moderowane stopy procentowe i politykę prowzrostową nowego prezydenta Donalda Trumpa.
Indeks S&P 500 wzrósł o 23,31 proc. w 2024 r., nawet przy niedawnym spowolnieniu, oznaczając drugi rok z rzędu wzrostów przekraczających 20 proc., podniesionych przez akcje technologiczne o dużej kapitalizacji i ekscytację potencjałem biznesowym sztucznej inteligencji. Indeks wzrósł o 53,19 proc. w ciągu ostatnich dwóch lat, co stanowi największy dwuletni wzrost procentowy od 1998 r.
Inwestorzy są bardziej pewni gospodarki niż na początku ubiegłego roku, ponieważ konsumenci i przedsiębiorstwa wchłonęły wyższe stopy procentowe, a Rezerwa Federalna teraz je obniża — choć nie tak bardzo, jak oczekiwano. Oczekuje się również, że zyski przedsiębiorstw będą wysokie, a zyski na akcję S&P 500 wzrosną o 10,67 proc. w 2025 r., zgodnie z prognozami LSEG.
Firmy z Wall Street prognozują głównie zyski dla rynku w przyszłym roku, a cele S&P 500 na koniec roku wahają się od 6000 do 7000 punktów. Indeks zakończył 2024 r. na poziomie 5881 we wtorek.
Obecna hossa dla S&P 500, która rozpoczęła się w październiku 2022 r., jest krótsza niż połowa średniej długości 10 poprzednich, według Keitha Lernera, współdyrektora ds. inwestycji w Truist Advisory Services. Według Lernera około 64 proc. wzrostu S&P 500 podczas tego ostatniego biegu jest gorsze od 108 proc. mediany wzrostu i 184 proc. średniego wzrostu poprzednich rynków byka.
– Jeśli trochę oddalisz obraz, tak, mamy dużo zysków, ale jeśli spojrzysz na typowy rynek byka, sugeruje to, że nadal mamy dalsze zyski do osiągnięcia — mówił mediom Lerner na początku roku.
Optymistyczne nastawienie wzmacnia panujące na Wall Street poczucie, że gospodarka przetrwała podwyżki stóp procentowych wprowadzone przez Fed od 2022 r. w celu stłumienia inflacji. Badanie Natixis Investment Managers przeprowadzone w ostatnich tygodniach wykazało, że 73 proc. inwestorów instytucjonalnych stwierdziło, że Stany Zjednoczone unikną recesji w 2025 r. To gwałtowny zwrot w porównaniu z rokiem ubiegłym, kiedy 62 proc. przewidywało taki spadek w nadchodzącym roku.
Gospodarka będzie stabilna
Indeks zaskoczenia gospodarczego Citigroup, który mierzy, jak dane ekonomiczne mają się do oczekiwań, był solidnie pozytywny przez ostatnie dwa miesiące, co jest kolejnym optymistycznym znakiem dla inwestorów. Oprócz oczekiwań solidnej gospodarki, oczekuje się, że Trump będzie realizował program obejmujący obniżki podatków i deregulację wspierającą wzrost.
Inwestorzy uważają, że wyceny mogą utrzymywać się na wysokim poziomie przez długi czas i niekoniecznie wskazują na nieuchronne spadki. Jednak przyszłe zyski mogą opierać się bardziej na wzroście zysków, podczas gdy wyższe wyceny mogą sprawić, że akcje będą bardziej podatne na rozczarowania. Ryzyka obejmują niepewność polityczną, taką jak oczekiwane przez Trumpa podniesienie taryf celnych na import z Chin i innych partnerów handlowych, co według analityków może zaszkodzić zyskom przedsiębiorstw.
Wyższe taryfy mogą również zwiększyć inflację, co jest kolejnym zmartwieniem inwestorów. Tempo inflacji spadło drastycznie od osiągnięcia 40-letniego maksimum w 2022 r., ale nadal utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2 proc.. Najnowsze odczyty indeksu cen konsumpcyjnych wykazały roczną stopę inflacji wynoszącą 2,7 proc..