Chińscy przywódcy zgodzili się w zeszłym tygodniu na zwiększenie deficytu budżetowego do 4 proc. produktu krajowego brutto w przyszłym roku, co jest najwyższym wynikiem w historii, przy jednoczesnym utrzymaniu celu wzrostu gospodarczego na poziomie około 5 proc. Nowy plan deficytu jest porównywalny z początkowym celem 3 proc. PKB na 2024 r. i jest zgodny z „bardziej proaktywną” polityką fiskalną nakreśloną przez czołowych urzędników po grudniowym posiedzeniu Biura Politycznego i zeszłotygodniowej Centralnej Konferencji Pracy Ekonomicznej.
Dodatkowy jeden punkt procentowy PKB w wydatkach wynosi około 1,3 bln juanów (179,4 mld dolarów). Więcej bodźców zostanie sfinansowanych poprzez emisję specjalnych obligacji pozabudżetowych. Te cele zwykle nie są oficjalnie ogłaszane aż do corocznego posiedzenia parlamentu w marcu. Mogą się jeszcze zmienić przed sesją ustawodawczą.
Silniejszy impuls fiskalny zaplanowany na przyszły rok stanowi część przygotowań Chin do przeciwdziałania skutkom spodziewanego wzrostu ceł w USA na chiński import po powrocie Donalda Trumpa do władzy w styczniu.
Podsumowanie zamkniętej sesji CEWC przez media państwowe informuje, że „konieczne jest utrzymanie stałego wzrostu gospodarczego”, podniesienie wskaźnika deficytu fiskalnego i wyemitowanie większej ilości długu rządowego w przyszłym roku.
Druga co do wielkości gospodarka świata wpadła w poważne problemy gospodarcze w tym roku z powodu poważnego kryzysu na rynku nieruchomości, wysokiego zadłużenia samorządów lokalnych i słabego popytu wewnętrznego. Eksport, jeden z niewielu jasnych punktów, może wkrótce zostać objęty taryfami celnymi USA przekraczającymi 60 proc. Groźby prezydenta-elekta USA wstrząsnęły chińskim kompleksem przemysłowym, który sprzedaje Stanom Zjednoczonym towary warte ponad 400 mld dolarów rocznie. Wielu producentów przenosi produkcję za granicę, aby uniknąć zapowiadanych ceł.
Eksporterzy twierdzą, że cła jeszcze bardziej zmniejszą zyski, szkodząc w ten sposób miejscom pracy, inwestycjom i wzrostowi gospodarczemu. Analitycy przekonują, że pogłębią one również nadwyżkę mocy produkcyjnych w przemyśle Chin i presję deflacyjną.
Podsumowania posiedzeń CEWC i Biura Politycznego wskazują również, że chiński bank centralny przejdzie na „odpowiednio luźną” politykę pieniężną, co zwiększy oczekiwania na kolejne obniżki stóp procentowych i zastrzyki płynności. Poprzednie „ostrożne” stanowisko, jakie bank centralny zajmował przez ostatnie 14 lat, zbiegło się z ponad pięciokrotnym wzrostem ogólnego zadłużenia — w tym zadłużenia rządu, gospodarstw domowych i firm. Gospodarka wzrosła mniej więcej trzykrotnie w tym samym okresie.
Podsumowanie CEWC podtrzymało zobowiązanie do „utrzymania podstawowej stabilności kursu walutowego na rozsądnym i zrównoważonym poziomie”. Odczyty z 2022 i 2023 roku również zawierały tę linię.